已知某公司资本价值为 100 万，负债为 40 万，负债利率为 7.5%，按一年期付息，所得税率 35%

1. 已知某公司资本价值为 100 万，负债为 40 万，负债利率为 7.5%，按一年期付息，所得税率 35%

每年利息节税=40*7.5%*35%=1.05万元 利息的节税现值为=1.05/折现率研究公司资本，首先要明确的就是公司资本的概念。对于公司资本，迄今为止，人们仍缺乏统一的认识。它在不同学科、不同领域有着不同的含义。公司法上的资本，通常指公司的注册资本，即由章程所确定 的、股东认缴的出资总额，又称股本。其特征是：第一，它是股东对于公司的投资。第二，它是股东对于公司的永久性投资。公司负债到期必须偿还，而股东一旦投资于公司形成公司资本，只要公司处于存续状态，就不能退还股金。第三，它是公司法人对外承担民事责任的财产担保。公司如果资不抵债，股东不承担大于公司资本的清偿责任。因此，公司资本于公司对外交往的信誉具有至关重要的作用。 　　拓展资料一、公司资本一般来讲，公司法意义上的公司资本是有全体股东出资构成的公司财产，公司资本制度是公司法依一定的立法原则对公司资本所做出的规定的总和。自有限责任制度产生以来，有关公司资本的规定在公司法中逐渐形成了一些基本原则，它贯彻于公司资本立法的始终，形成不同的资本制度，即法定资本制、授权资本制与折中授权资本制。 　　鉴于此，法律就必须将公司的资产与股东个人财产做出严格区分，并尽可能保持公司资本的相对充实和稳定，以确保债权人的利益和社会交易安全，为此公司便须确立一系列有关资本筹集和维持的原则和制度。此时公司资本就“不再是经济学意义上的动荡不定的企业净资产的符号，而演变成一个确定公司净资产最小价值的刚性尺码，这个最小的净资产价值必须在公司成立之初形成并在经营过程中尽可能地加以维持”。 　　其次，必须搞清公司资本与公司资金的关系。公司的资金，是指可供公司支配的以货币形式表现出来的公司资产的价值，它主要包括公司股东对公司的永久性投资、公司发行的债券、向银行的贷款等。尽管发行公司债和贷款等方式所筹的资金可供公司支配，但这些资金实质上是公司的债务，在公司资产负债表上是以债来表示的，只有公司股东的出资，才是公司的自有资本。由此可见，公司资金是一个外延比公司资本更加宽泛的概念，公司资本只是公司资金的组成部分。区分资本和资金，在公司设立承保人阶段尤为重要，因为绝大多数国家的公司法，都要求公司的成立必须具备一定的资本而不是一般意义上的资金，更不允许以贷款和公司债权作公司的资本。

2. 某公司全部资本为7800000元,债务占用全部资本的40%,债务利息率为12%,所得税税率为25%,息税前利

利息费用=7800000*40%*12%=374400元
该公司的财务杠杆系数=860000/（860000-374400）=1.77

3. 某公司全部资本为400万元(无优先股)，负债比率为40％，负债利率10％，当销售额为100万元时，

该公司的财务杠杆系数是1.25计算公式是：DFL＝EBIT/(EBIT-I)DFL＝40/（40-400x40％x10％）＝1.25财务杠杆系数1、定义：财务杠杆系数（DFL），也叫财务杠杆程度，是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。2、公式：财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率，即DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)。其中：DFL为财务杠杆系数；△EPS为普通股每股利润变动额；EPS为变动前的普通股每股利润；△EBIT为息税前利润变动额；EBIT为变动前的息税前利润。3、推到（1）DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT-I)；式中：EPS=(EBIT-I)(1-T)/N，△EPS=△EBIT(1-T)/N式中：I为利息；T为所得税税率；N为流通在外普通股股数。（2）DFL=EBIT/[EBIT-I-（PD/（1-T）)]式中：PD为优先股股利。4、意义（1）DFL表示当EBIT变动1倍时EPS变动的倍数。用来衡量筹资风险，DFL的值越大，筹资风险越大，财务风险也越大（2）在资本结构不变的前提下，EBIT值越大，DFL的值就越小。（3）在资本总额、息税前利润相同的条件下，负债比率越高，财务风险越大。（4）负债比率是可以控制的，企业可以通过合理安排资本结构，适度负债，使增加的财务杠杆利益抵销风险增大所带来的不利影响。5、影响（1）财务风险是指企业因使用负债资金而产生的在未来收益不确定情况下由主权资本承担的附加风险。（2）如果企业经营状况良好，使得企业投资收益率大于负债利息率，则获得财务杠杆正效应，如果企业经营状况不佳，使得企业投资收益率小于负债利息率，则获得财务杠杆负效应，甚至导致企业破产，这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。（3）企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率上升，则主权资本收益率会以更快的速度上升；如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大。反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。

4. 某公司现资本总额为1000万元，息税前利润为100万元，债务利息率为10％，计算资产负债率分别为20％，40％，6

资产负债率为20％时的财务杠杆系数：
100/（100-1000*20%*10%）=1.25
资产负债率为40%时的财务杠杆系数：100/（100-1000*40%*10%）=1.67
资产负债率分别为60％时的财务杠杆系数：100/（100-1000*60%*10%）=2.5

5. 某公司每年产生的息税前利润为200000元,债务有100000元,债务年利率为8%,普通股资本成本

股权价值=每年净利润/普通股资本成本=（200000-100000*8%）*（1-25%）/12%=1200000
公司价值=股权价值+债务价值=1200000+100000=1300000

6. 某公司全部资 本总额8000万元，债务资本比例为40％，年利率为10％息税前利为1000万元，是计

DFL=EBIT/(EBIT-I)=1000/(1000-8000*40%*10%)=1.47

7. W公司全部资本为200万元（无优先股），负债比率为40%，负债利率10%，当销售额为100万元时，18

1,财务杠杆系数=18÷（18-200×40%×10%）=1.8,备选答案没有这个选项？
2,12%×（1-40%×8%×25%）=11%，B正确

8. 某公司全部资本为1500万元，债务资本率40%，债务利率为12%，所得税率为33%，营业利润为160万元。计算财务杠

财务利息=1500*40%*12%=72万元
财务杠杆=（160+72）/160=1.45